La Chine dit qu’elle va sauver les gouvernements locaux avec un plan de 1,4 billion de dollars
Le plan de soutien est intervenu après que des mesures plus modestes ont été promises pour relancer la croissance. Les économistes ont déclaré qu’il n’était pas assez grand pour aider la croissance lente de la Chine.

Vendredi, le gouvernement chinois a adopté un plan de 1,4 billion de dollars pour relancer l’économie. Dans le cadre de ce plan, les gouvernements locaux ont été autorisés à refinancer d’énormes dettes qui ont rendu impossible pour certaines villes de payer leurs factures.

Il s’agit de la dernière étape d’une série de mesures prises par les dirigeants chinois en septembre pour stimuler la croissance. Avec l’élection de Donald J. Trump à la présidence des États-Unis cette semaine, le travail est devenu plus important.

M. Trump a déclaré qu’il imposerait des taxes supplémentaires allant jusqu’à 60 % sur les marchandises chinoises achetées par les États-Unis. La Chine pourrait répondre vigoureusement à ce changement de politique, ce qui aggraverait encore les choses entre les deux plus grandes économies mondiales.

Cette année, l’économie chinoise a eu du mal à se remettre sur les rails. La baisse lente mais régulière du marché immobilier, où la plupart des familles chinoises construisent leur richesse, a fait baisser les coûts et rendu les gens réticents à dépenser. Au cours des trois dernières années, les prix des logements ont baissé d’environ 10 % par an, et le nombre de saisies immobilières a explosé.

Dans le même temps, les gouvernements locaux ont contracté trop de dettes pour les rembourser. Pendant de nombreuses années, ils ont stimulé la croissance en contractant d’énormes prêts pour financer des projets de construction. Après cela, ils ont emprunté encore plus d’argent pendant l’épidémie de COVID-19. Le gouvernement national chinois n’a pas beaucoup de dette publique car la plupart de l’argent qu’il dépense va aux villes et aux provinces.

Bien que les problèmes économiques de la Chine s’aggravaient, les dirigeants du pays n’avaient pas pris de grandes mesures pour briser le cercle vicieux. Pékin a toujours préféré une croissance menée par le gouvernement à un stimulus direct des acheteurs. Mais fin septembre, le gouvernement a agi et a facilité l’emprunt d’argent par les particuliers et les entreprises.

Le Comité permanent du Congrès national du peuple a annoncé un plan vendredi qui permettra au gouvernement d’emprunter 838 milliards de dollars supplémentaires sur trois ans et 539 milliards de dollars supplémentaires sur cinq ans. Si les gouvernements locaux refinancent leurs factures avec les taux d’intérêt les plus élevés, ils auront plus d’argent en main. Certains experts avaient espéré un ensemble plus solide de réductions d’impôts pour les banques et le marché immobilier.

Les économistes disent que l’échange de dette, bien qu’important, ne contribuera qu’à réduire une petite partie de la dette des gouvernements locaux chinois.

Une grande partie de cette dette est conservée dans des types de comptes spéciaux qui ne figurent pas dans les budgets publics officiels. L’année dernière, le Fonds monétaire international a déclaré que ce type de dette secrète valait 8,3 billions de dollars.

Victor Shih, expert financier et politique en Chine à l’Université de Californie à San Diego, a déclaré que de 2018 à 2023, la dette de la plupart des gouvernements régionaux a doublé.

Certains gouvernements locaux accusent un retard dans le paiement du salaire des travailleurs des niveaux de la ville et du comté depuis quelques années maintenant car ils sont trop endettés. Les personnes de la classe moyenne dépenseraient plus si ces travailleurs étaient payés, a déclaré M. Shih.

Mais M. Shih a déclaré que les 84 milliards de dollars que les responsables ont déclaré que les mesures sauveraient aux gouvernements locaux sur cinq ans n’étaient pas une somme d’argent très importante. “C’est un exercice de mathématiques”, a-t-il expliqué. “Cela n’aide en rien l’économie réelle.”

La dernière fois que le gouvernement chinois a aidé les gouvernements locaux à se débarrasser de leur dette était en 2015, lorsqu’il leur a permis de refinancer environ 1,6 billion de dollars sur trois ans.

Wang Tao, principal économiste chinois de la banque suisse UBS, a déclaré que les mesures prises actuellement n’atteignent pas la racine du problème.

“Cela aidera beaucoup avec le problème du paiement du service de la dette au cours des prochaines années, mais cela ne résout pas le problème de la dette des gouvernements locaux”, a déclaré Mme Wang.

En septembre, la banque centrale chinoise a baissé les taux d’intérêt à court terme et les taux des prêts hypothécaires existants. Ils ont également réduit le paiement initial minimum pour l’achat d’une maison et permis aux banques commerciales contrôlées par l’État du pays de donner plus, ce qu’elles ont fait pour encourager les gens à acheter des actions.

Au cours des derniers mois, des dizaines de villes chinoises ont facilité l’achat de logements afin d’encourager plus de gens à le faire.

La récente hausse des marchés boursiers en Chine, qui étaient parmi les pires au monde avant le récent changement, est l’un des résultats les plus visibles du plan de relance jusqu’à présent. Un groupe de grandes entreprises qui opèrent à Shanghai et Shenzhen est appelé le CSI 300. Depuis les premières mesures de la banque centrale le 24 septembre, l’indice a augmenté de plus de 20 %.

Mais la première réaction du marché aux nouvelles mesures de relance a montré que les investisseurs étaient déçus. Les prix des actions de Hong Kong ont chuté après les heures d’ouverture des affaires.

Récemment, les actions du gouvernement ont permis à l’économie d’atteindre son objectif de croissance d’environ 5 %. Cependant, Larry Hu, économiste en chef de la Chine pour la société de services financiers australienne Macquarie Group, a déclaré que ces mesures ne stimuleront pas la demande sur le marché du logement. Il a déclaré : “Pour cette raison, nous avons besoin d’un plus gros stimulus.”

Après la Conférence économique centrale du travail, qui est une réunion annuelle qui définit la politique économique et qui devrait avoir lieu le mois prochain, plus d’argent pourrait être libéré. Mais le fait d’ajouter plus d’argent ne résoudra pas les grands problèmes que certains économistes estiment que l’économie a vraiment besoin de résoudre.

Même si cela représente beaucoup d’argent, M. Shih a déclaré : “c’est quand même juste repousser le problème plus loin”.